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8月29日，科隆股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.59亿元，同比下降16.35%；归母净利润为-2420.92万元，同比下降46.05%；扣非归母净利润为-3085.53万元，同比下降41.15%；基本每股收益-0.0851元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2320.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科隆股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.59亿元，同比下降16.35%；净利润为-2412.28万元，同比下降44.48%；经营活动净现金流为-1631.88万元，同比增长64.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.6亿元，同比下降16.35%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降16.35%，低于行业均值1.62%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降46.05%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降46.05%，低于行业均值3.08%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降41.15%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降41.15%，低于行业均值7.87%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-764.8万元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.35%，税金及附加同比变动3.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-15.63%高于行业均值-36.67%，营业收入同比变动-16.35%低于行业均值1.62%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为97.81%，高于行业均值45.7%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.35%，经营活动净现金流同比增长64.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.06%，同比下降9.53%；净利率为-9.32%，同比下降72.71%；净资产收益率（加权）为-5.56%，同比下降67.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.05%、7.8%、7.06%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.06%，低于行业均值22.08%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-4.56%，-5.39%，-9.32%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-9.32%，低于行业均值6.63%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.08%，-3.32%，-5.56%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为56.75%，同比下降3.38%；流动比率为1.05，速动比率为0.78；总债务为4.26亿元，其中短期债务为4.25亿元，短期债务占总债务比为99.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.19，1.08，1.05，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.03，低于行业均值0.34。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.07%、3.19%、4.72%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.61%，营业成本同比增长-15.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降15.08%；存货周转率为1.71，同比增长1.21%；总资产周转率为0.25，同比增长0.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.94低于行业均值4.24，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为22.43%、22.48%、25.1%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.05%、13.4%、14.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为447.5万元，较期初增长149.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.19%，高于行业均值2.93%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.52%、2.59%、3.19%，持续增长。

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