新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，惠伦晶体（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.67亿元，同比下降7.1%；归母净利润为-6658.32万元，同比下降2679.39%；扣非归母净利润为-7256.66万元，同比下降1371.37%；基本每股收益-0.24元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4951.01万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠伦晶体2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.67亿元，同比下降7.1%；净利润为-6658.32万元，同比下降2722.7%；经营活动净现金流为690.58万元，同比下降79.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降7.1%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.1%，低于行业均值24.02%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降2679.39%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降2679.39%，低于行业均值46.29%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降1371.37%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1371.37%，低于行业均值49.81%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-0.1亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、253.9万元、-0.7亿元，同比变动分别为-636.54%、107.59%、-2722.7%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.1%，税金及附加同比变动108.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为69.9%，高于行业均值64.72%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.1低于行业均值1.75，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为7.01%，同比下降69.22%；净利率为-24.94%，同比下降2923.08%；净资产收益率（加权）为-11.06%，同比下降3667.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.01%，同比大幅下降69.22%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.15%、22.76%、7.01%，同比变动分别为-56.87%、104.24%、-69.22%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.01%，低于行业均值22.57%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.94%，同比大幅下降2923.08%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-24.94%，低于行业均值7.06%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.06%，同比大幅下降3667.74%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.06%，低于行业均值3.52%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降121430.06%。

报告期内，公司资产负债率为64.26%，同比增长23.5%；流动比率为1.09，速动比率为0.69；总债务为7.07亿元，其中短期债务为4.4亿元，短期债务占总债务比为62.34%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为47.28%，50.02%，64.26%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.49，1.23，1.09，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.25、0.23、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.26。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为126.29%高于行业均值32.82%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为518.5万元，较期初变动率为46.08%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.08%，营业成本同比增长11.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.09%、2.28%、2.7%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降22.19%；存货周转率为1，同比增长34.62%；总资产周转率为0.16，同比下降1.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.52，同比大幅下降至22.19%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1低于行业均值2.54，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长65.83%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为117.1万元，较期初增长45.42%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.84%，高于行业均值2.55%。

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