新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，慧智微发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.55亿元，同比增长39.97%；归母净利润为-6527.84万元，同比增长64.41%；扣非归母净利润为-1.37亿元，同比增长31.48%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对慧智微2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.55亿元，同比增长39.97%；净利润为-6527.84万元，同比增长64.41%；经营活动净现金流为-2.35亿元，同比增长0.91%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.97%，销售费用同比变动18.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长68.4%，营业收入同比增长39.97%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56.64%，营业收入同比增长39.97%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.78%、32.03%、46.52%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.4亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为8.54%，同比增长94.6%；净利率为-18.41%，同比增长74.57%；净资产收益率（加权）为-3.65%，同比增长58.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.95%、4.39%、8.54%，同比变动分别为10.94%、-74.12%、94.6%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.39%增长至8.54%，应收账款周转率由去年同期4.84次下降至2.62次。

报告期内，公司资产负债率为20.35%，同比增长73.93%；流动比率为4.24，速动比率为2.94；总债务为2.63亿元，其中短期债务为2.05亿元，短期债务占总债务比为77.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为20.51，10.46，4.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为6.92、5.56、2.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.24%、2.76%、16.24%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为379.7万元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-2.4亿元、-2.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.62，同比下降45.8%；存货周转率为0.72，同比增长40.52%；总资产周转率为0.16，同比增长48.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为29.8，4.84，2.62，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.37%、3.52%、7.41%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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