新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，ST华铭（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.07亿元，同比增长10.95%；归母净利润为-1197.87万元，同比增长64.84%；扣非归母净利润为-805.35万元，同比增长79.39%；基本每股收益-0.0661元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST华铭2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.07亿元，同比增长10.95%；净利润为-1003.59万元，同比增长69.83%；经营活动净现金流为5418.69万元，同比增长156.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为23.4万元、-0.3亿元、-0.1亿元，同比变动分别为100.86%、-14310.2%、69.83%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.95%，销售费用同比变动-11.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为167.9、2.87、-5.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.66%，同比增长27.57%；净利率为-3.27%，同比增长72.8%；净资产收益率（加权）为-0.83%，同比增长64.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为31.5%、26.84%、31.66%，同比变动分别为58.05%、-14.8%、17.93%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为38.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降133.5%。

报告期内，公司资产负债率为31.09%，同比增长2.91%；流动比率为2.75，速动比率为2.06；总债务为1.96亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为74.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.75。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.34%，营业成本同比增长0.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为33.35%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.8，同比增长21.77%；存货周转率为0.55，同比增长1.9%；总资产周转率为0.14，同比增长11.15%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.23、1.41、1.33，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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