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8月28日，神剑股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.55亿元，同比增长3.14%；归母净利润为2359.71万元，同比增长31.87%；扣非归母净利润为2082.83万元，同比增长153.4%；基本每股收益0.0248元/股。

公司自2010年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为7.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神剑股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.55亿元，同比增长3.14%；净利润为1607.54万元，同比增长25.72%；经营活动净现金流为-1.85亿元，同比下降35.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为-36.01%、-42.05%、25.72%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为107.1%、118.62%、119.11%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.14%，经营活动净现金流同比下降35.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.8亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.4亿元、-1.4亿元、-1.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.493低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-6.12、-10.67、-11.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.36%，同比增长16.64%；净利率为1.39%，同比增长21.89%；净资产收益率（加权）为1.05%，同比增长34.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.36%，同比大幅增长16.64%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.46%增长至13.36%，存货周转率由去年同期2.75次下降至2.59次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.23%、11.46%、13.36%持续增长，应收账款周转率分别为0.96次、0.87次、0.85次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-613.3万元，同比下降3203.66%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-752.2万元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为50.36%，同比增长0.14%；流动比率为1.34，速动比率为1.14；总债务为19.06亿元，其中短期债务为16.95亿元，短期债务占总债务比为88.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.82%，50.29%，50.36%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.27、0.26、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为99.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长99.17%，营业成本同比增长0.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为563.1万元，较期初变动率为94.08%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.1亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.4亿元、-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比下降1.75%；存货周转率为2.59，同比下降5.82%；总资产周转率为0.26，同比增长6.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.96，0.87，0.85，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.72%、29.27%、29.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.54、1.02、0.86，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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