新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，宏微科技（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.8亿元，同比增长6.86%；归母净利润为297.8万元，同比增长18.45%；扣非归母净利润为-18.39万元，同比增长93.95%；基本每股收益0.014元/股。
公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4249.17万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏微科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.8亿元，同比增长6.86%；净利润为169.64万元，同比增长512.97%；经营活动净现金流为-66.02万元，同比下降101.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-262.8万元，-261.8万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2732.36万 | -262.78万 | -261.83万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、-41.1万元、169.6万元，同比变动分别为93.61%、-100.66%、512.97%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 6242.58万 | -41.08万 | 169.64万 |
| 净利润增速 | 93.61% | -100.66% | 512.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.86%，经营活动净现金流同比下降101.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.64亿 | 6.37亿 | 6.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.16亿 | 5734.74万 | -66.02万 |
| 营业收入增速 | 129.7% | -16.72% | 6.86% |
| 经营活动净现金流增速 | -201.66% | 149.42% | -101.15% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为169.6万元、经营活动净现金流为-66万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.16亿 | 5734.74万 | -66.02万 |
| 净利润（元） | 6242.58万 | -41.08万 | 169.64万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.389低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.16亿 | 5734.74万 | -66.02万 |
| 净利润（元） | 6242.58万 | -41.08万 | 169.64万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.86 | -139.61 | -0.39 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.79%，同比增长0.48%；净利率为0.25%，同比增长486.47%；净资产收益率（加权）为0.28%，同比增长27.27%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为64.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 131.94万 | 86.84万 | 108.87万 |
| 净利润（元） | 6242.58万 | -41.08万 | 169.64万 |
| 非常规性收益/净利润 | -321.2% | -211.4% | 64.2% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-879.3万元，同比下降1331.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -75.17万 | -61.43万 | -879.34万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-128.2万元，归母净利润为297.8万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | -9.27万 | -292.49万 | -128.17万 |
| 归母净利润（元） | 6251.85万 | 251.41万 | 297.8万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.52%，同比增长4.36%；流动比率为1.42，速动比率为0.97；总债务为9.05亿元，其中短期债务为4.81亿元，短期债务占总债务比为53.12%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.24%，55.12%，57.52%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 48.24% | 55.12% | 57.52% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.57，1.44，1.42，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.57 | 1.44 | 1.42 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为45.75%、73.74%、80.66%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 4.73亿 | 8.32亿 | 8.69亿 |
| 净资产（元） | 10.35亿 | 11.28亿 | 10.78亿 |
| 总债务/净资产 | 45.75% | 73.74% | 80.66% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为375.9万元，较期初变动率为202.42%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 124.29万 |
| 本期其他应付款（元） | 375.87万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-66万元、-0.2亿元、-203.8万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -66.02万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2480.68万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -203.81万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.8亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、0.6亿元、-66万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.38亿 | 8125.17万 | 2770.88万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.16亿 | 5734.74万 | -66.02万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比增长3.31%；存货周转率为1.45，同比增长25.57%；总资产周转率为0.26，同比增长4.01%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.3、1.05、0.79，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.64亿 | 6.37亿 | 6.8亿 |
| 固定资产（元） | 2.32亿 | 6.05亿 | 8.58亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.3 | 1.05 | 0.79 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长45.71%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 866.09万 | 887.26万 | 1292.83万 |
| 财务费用增速 | 249.58% | 2.45% | 45.71% |
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