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8月28日，鹏翎股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.9亿元，同比增长18.24%；归母净利润为2743.82万元，同比下降57.2%；扣非归母净利润为2601.5万元，同比下降56.95%；基本每股收益0.0363元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鹏翎股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.9亿元，同比增长18.24%；净利润为2634.87万元，同比下降58.9%；经营活动净现金流为-2131.86万元，同比下降136.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长15.08%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降57.2%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降56.95%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，净利润同比下降58.9%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、0.6亿元、0.3亿元，同比变动分别为-72.67%、403.11%、-58.9%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为48.85%、57.22%、75.44%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，经营活动净现金流同比下降136.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.809低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.53%，同比下降5.29%；净利率为2.04%，同比下降65.24%；净资产收益率（加权）为1.21%，同比下降57.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21%、20.62%、19.53%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.04%，同比大幅下降65.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.21%，同比大幅下降57.99%。

报告期内，公司资产负债率为37.37%，同比增长34.58%；流动比率为1.73，速动比率为1.26；总债务为7.31亿元，其中短期债务为7.31亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.58，2.53，1.73，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.79、0.67、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.12%、0.21%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4亿元，较期初变动率为54.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.2亿元、-1亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降18.47%；存货周转率为1.77，同比增长2.29%；总资产周转率为0.36，同比增长5.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.34，1.69，1.38，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.21%、19.94%、26.57%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长67.59%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长29.04%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长25.28%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.28%，营业收入同比增长18.24%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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