新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，帅丰电器发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.3亿元，同比下降44.15%；归母净利润为329.79万元，同比下降91.8%；扣非归母净利润为-452.21万元，同比下降114.08%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对帅丰电器2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.3亿元，同比下降44.15%；净利润为322.93万元，同比下降91.97%；经营活动净现金流为-3908.41万元，同比增长13.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比大幅下降44.15%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为9.72%，-64.67%，-91.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.11%，-68.68%，-114.08%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为322.9万元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-12.103低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.71、-1.13、-12.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.16%，同比下降18.15%；净利率为2.48%，同比下降85.62%；净资产收益率（加权）为0.17%，同比下降91.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.91%、44.19%、36.16%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为25.05%，17.22%，2.48%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.76%，2.01%，0.17%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为189.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为7.57%，同比下降50.02%；流动比率为5.77，速动比率为5.19；总债务为3612.14万元，其中短期债务为3612.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、-0.14、-0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为211.76%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.79%、1.45%、2.71%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长211.76%，营业成本同比增长-36.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为439.1万元，较期初变动率为69.25%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.32%、0.56%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.8亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为21.91，同比增长291.3%；存货周转率为1.03，同比下降21.1%；总资产周转率为0.06，同比下降38.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.17，1.31，1.03，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.1，0.06，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.02、0.56、0.38，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长47.66%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为14.87%、15.94%、47.66%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为35.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为14.76%、20.06%、20.94%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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