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8月28日，红棉股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.97亿元，同比下降10.29%；归母净利润为3249.32万元，同比下降13.36%；扣非归母净利润为5020.34万元，同比增长15.94%；基本每股收益0.0177元/股。

公司自1993年11月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为1.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红棉股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.97亿元，同比下降10.29%；净利润为4940.72万元，同比下降8.81%；经营活动净现金流为3.25亿元，同比增长121%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10亿元，同比下降10.29%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.68%、19.66%、22.41%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.29%，经营活动净现金流同比增长121%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为14.49%，同比增长14.37%；净利率为4.95%，同比增长1.65%；净资产收益率（加权）为1.71%，同比下降35.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，同比大幅下降35.23%。

报告期内，公司资产负债率为40.01%，同比下降24.84%；流动比率为3.24，速动比率为3.02；总债务为3.39亿元，其中短期债务为2.91亿元，短期债务占总债务比为85.71%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.37%，营业成本同比增长-12.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.86，同比下降20.79%；存货周转率为3.75，同比下降36.56%；总资产周转率为0.29，同比下降12.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长60.37%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为210.2万元，较期初增长5044.84%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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