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8月28日，北玻股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.73亿元，同比增长8.02%；归母净利润为4784.14万元，同比下降32.31%；扣非归母净利润为4301.49万元，同比下降30.69%；基本每股收益0.0435元/股。

公司自2011年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北玻股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.73亿元，同比增长8.02%；净利润为5345.93万元，同比下降24.42%；经营活动净现金流为-1.04亿元，同比下降183.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为236.83%，-11.63%，-32.31%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为333.35%，-18.08%，-30.69%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.02%，净利润同比下降24.42%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.02%，销售费用同比变动43.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.02%，经营活动净现金流同比下降183.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.939低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为26.47%，同比下降8.83%；净利率为6.13%，同比下降30.03%；净资产收益率（加权）为2.15%，同比下降46.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.47%，同比下降8.83%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.55%，8.75%，6.13%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.8%，4.05%，2.15%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为22.82%，同比下降27.55%；流动比率为3.07，速动比率为2.4；总债务为8350.99万元，其中短期债务为8350.99万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.3亿元、-128.4万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.32，同比下降1.65%；存货周转率为1.5，同比增长19.74%；总资产周转率为0.29，同比下降9.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.8，2.36，2.32，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.37，0.32，0.29，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长43.55%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.64%、4.49%、5.97%，持续增长。

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