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8月28日，华西股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.37亿元，同比增长5.28%；归母净利润为1.66亿元，同比增长109.15%；扣非归母净利润为1.66亿元，同比增长109.31%；基本每股收益0.19元/股。

公司自1999年8月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为8.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华西股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.37亿元，同比增长5.28%；净利润为1.66亿元，同比增长109.15%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长657.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为16.4亿元，同比增长5.28%，去年同期增速为16.56%，较上一年有所放缓。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.705低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.46%，同比增长40.91%；净利率为10.14%，同比增长98.66%；净资产收益率（加权）为3.15%，同比增长104.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.44%、5.29%、7.46%，同比变动分别为-12.4%、-17.75%、40.91%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.29%增长至7.46%，存货周转率由去年同期4.61次下降至3.97次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为73.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为22.42%，同比增长4.57%；流动比率为1.2，速动比率为0.99；总债务为11.79亿元，其中短期债务为11.79亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为43.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.88%，营业成本同比增长2.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.95，同比增长4.91%；存货周转率为3.97，同比下降14.04%；总资产周转率为0.24，同比增长1.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为8.16，4.61，3.97，存货周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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