新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，宁沪高速发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为94.06亿元，同比下降5.56%；归母净利润为24.24亿元，同比下降11.81%；扣非归母净利润为24.07亿元，同比下降7.49%；基本每股收益0.4811元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为387.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁沪高速2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为94.06亿元，同比下降5.56%；净利润为25.36亿元，同比下降11.94%；经营活动净现金流为32.77亿元，同比增长6.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为46.37%，39.57%，-5.56%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为35.73%，10.74%，-11.81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为38.78%，10.78%，-7.49%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为18.1%、19.18%、21.98%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为33.17%，同比增长10.46%；净利率为26.96%，同比下降6.76%；净资产收益率（加权）为5.97%，同比下降22.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为44.97%、30.03%、33.17%，同比变动分别为5.42%、-33.24%、10.46%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为36.26%，28.91%，26.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.03%增长至33.17%，应收账款周转率由去年同期5.59次下降至4.79次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.03%增长至33.17%，销售净利率由去年同期28.91%下降至26.96%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.97%，同比大幅下降22.67%。

报告期内，公司资产负债率为45.79%，同比下降3%；流动比率为0.64，速动比率为0.51；总债务为336.43亿元，其中短期债务为91.02亿元，短期债务占总债务比为27.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为93.32%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长93.32%，营业成本同比增长-9.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.79，同比下降14.44%；存货周转率为3.2，同比增长0.64%；总资产周转率为0.1，同比下降17.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.9，5.59，4.79，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长59.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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