新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，四创电子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.77亿元，同比增长5.61%；归母净利润为-4343.19万元，同比下降11.5%；扣非归母净利润为-4620.07万元，同比增长21.12%；基本每股收益-0.1614元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为2.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四创电子2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.77亿元，同比增长5.61%；净利润为-4314.96万元，同比下降11.24%；经营活动净现金流为-3.25亿元，同比下降37.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.59%，4.25%，-11.5%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2亿元，-0.2亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-14.98%、-13.32%、5.61%持续增长，净利润同比变动分别为6.62%、3.45%、-11.24%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.61%，税金及附加同比变动-6.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-14.98%、-13.32%、5.61%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为65.65%、-31.52%、-37.62%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.8亿元、-2.4亿元、-3.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为18.94%，同比增长25.31%；净利率为-6.38%，同比下降5.33%；净资产收益率（加权）为-2.32%，同比下降27.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.99%、16.49%、18.94%，同比变动分别为-6.57%、-13.13%、14.85%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-5.43%，-6.05%，-6.38%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.49%增长至18.94%，销售净利率由去年同期-6.05%下降至-6.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-1.5%，-1.81%，-2.32%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为68.69%，同比增长3.85%；流动比率为1.14，速动比率为0.77；总债务为20.1亿元，其中短期债务为16.49亿元，短期债务占总债务比为82.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为63.38%，66.15%，68.69%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.28，1.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.07、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为89.36%、96.42%、99.02%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为38.74%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.74%，营业成本同比增长0.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为441.5万元、498.1万元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-2.4亿元、-3.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.33，同比增长2.63%；存货周转率为0.43，同比增长6.69%；总资产周转率为0.11，同比增长13.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.51%、33.21%、36.44%，持续增长。

点击四创电子鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。