新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，豪森智能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.43亿元，同比下降13.68%；归母净利润为-1.51亿元，同比下降1600.9%；扣非归母净利润为-1.43亿元，同比下降81758.6%；基本每股收益-0.9元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7172.82万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪森智能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.43亿元，同比下降13.68%；净利润为-1.53亿元，同比下降2027.55%；经营活动净现金流为2亿元，同比增长135.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.52%，-1.45%，-13.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 营业收入增速 | 25.52% | -1.45% | -13.68% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.5%，-86.85%，-1600.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 7640.75万 | 1004.75万 | -1.51亿 |
| 归母净利润增速 | 32.5% | -86.85% | -1600.9% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.86%，-100.24%，-81758.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 7358.46万 | -17.42万 | -1.43亿 |
| 扣非归母利润增速 | 35.86% | -100.24% | -81758.6% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.2亿元，-0.4亿元，-1.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.2亿 | -3655.75万 | -1.47亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.68%，税金及附加同比变动116.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 营业收入增速 | 25.52% | -1.45% | -13.68% |
| 税金及附加增速 | -12.02% | -66.04% | 116.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为54.42%、82.86%、103.07%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5.39亿 | 8.09亿 | 8.69亿 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 应收账款/营业收入 | 54.42% | 82.86% | 103.07% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.68%，经营活动净现金流同比增长135.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.33亿 | -5.7亿 | 2亿 |
| 营业收入增速 | 25.52% | -1.45% | -13.68% |
| 经营活动净现金流增速 | -491.29% | -31.89% | 135.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.29%，同比下降35.41%；净利率为-18.14%，同比下降2333.03%；净资产收益率（加权）为-7.66%，同比下降1729.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.26%、23.68%、15.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 29.26% | 23.68% | 15.29% |
| 销售毛利率增速 | 11.27% | -19.09% | -35.41% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.65%，0.81%，-18.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 7.65% | 0.81% | -18.14% |
| 销售净利率增速 | 4.08% | -89.39% | -2333.03% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为215.61%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 10.22亿 | 10.53亿 | 18.17亿 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 预收款项/营业收入 | 103.12% | 107.85% | 215.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.14%，0.47%，-7.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.14% | 0.47% | -7.66% |
| 净资产收益率增速 | 19.92% | -92.35% | -1729.79% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降42713.48%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -248.22万 | -13.58万 | -5813.44万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.26%，同比增长10.35%；流动比率为1.25，速动比率为0.49；总债务为24.27亿元，其中短期债务为18.53亿元，短期债务占总债务比为76.35%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.12 | 0.23 | 0.17 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.27、0.25、0.17，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.27 | 0.25 | 0.17 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.68%，营业成本同比增长-4.2%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 55.2% | 36.43% | 16.68% |
| 营业成本增速 | 20.47% | 6.34% | -4.2% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为78.86%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 2965.41万 |
| 本期其他应收款（元） | 5303.97万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降20.04%；存货周转率为0.22，同比下降25.52%；总资产周转率为0.13，同比下降23.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.03，1.31，1.04，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.03 | 1.31 | 1.04 |
| 应收账款周转率增速 | -3.4% | -35.85% | -20.04% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.34，0.3，0.22，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.34 | 0.3 | 0.22 |
| 存货周转率增速 | -15.86% | -10.6% | -25.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.17，0.13，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.23 | 0.17 | 0.13 |
| 总资产周转率增速 | -5.38% | -27.82% | -23.51% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.35、1.03、0.8，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.91亿 | 9.76亿 | 8.43亿 |
| 固定资产（元） | 4.22亿 | 9.44亿 | 10.55亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.35 | 1.03 | 0.8 |
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