新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，风光股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.76亿元，同比增长19.59%；归母净利润为-4023.18万元，同比下降93.68%；扣非归母净利润为-4520.18万元，同比下降77.87%；基本每股收益-0.2元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对风光股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.76亿元，同比增长19.59%；净利润为-4008.71万元，同比下降92.98%；经营活动净现金流为-8155.18万元，同比下降46.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降93.68%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4028.36万 | -2077.27万 | -4023.18万 |
| 归母净利润增速 | -11.24% | -151.57% | -93.68% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降77.87%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3959.93万 | -2541.33万 | -4520.18万 |
| 扣非归母利润增速 | -8.68% | -164.18% | -77.87% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.1亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2131.06万 | -1116.51万 | -2985.49万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.59%，净利润同比下降92.98%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.51亿 | 4.82亿 | 5.76亿 |
| 净利润（元） | 4028.36万 | -2077.27万 | -4008.71万 |
| 营业收入增速 | -12.96% | 37.03% | 19.59% |
| 净利润增速 | -11.24% | -151.57% | -92.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.59%，税金及附加同比变动-35.04%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.51亿 | 4.82亿 | 5.76亿 |
| 营业收入增速 | -12.96% | 37.03% | 19.59% |
| 税金及附加增速 | 34.16% | 72% | -35.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长84.04%，营业收入同比增长19.59%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -12.96% | 37.03% | 19.59% |
| 应收票据较期初增速 | 83.08% | 4.84% | 84.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.59%，经营活动净现金流同比下降46.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.51亿 | 4.82亿 | 5.76亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4837.97万 | -5582.59万 | -8155.18万 |
| 营业收入增速 | -12.96% | 37.03% | 19.59% |
| 经营活动净现金流增速 | 176.9% | -215.39% | -46.08% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.6亿元、-0.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4837.97万 | -5582.59万 | -8155.18万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.26%，同比下降60.25%；净利率为-6.96%，同比下降61.37%；净资产收益率（加权）为-1.99%，同比下降101.01%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.15%、8.19%、3.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.15% | 8.19% | 3.26% |
| 销售毛利率增速 | 17.05% | -67.44% | -60.25% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.46%，-4.31%，-6.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 11.46% | -4.31% | -6.96% |
| 销售净利率增速 | 1.97% | -137.63% | -61.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.78%，-0.99%，-1.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.78% | -0.99% | -1.99% |
| 净资产收益率增速 | -11.88% | -155.62% | -101.01% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.1%，同比增长5.83%；流动比率为4.71，速动比率为3.93；总债务为1.39亿元，其中短期债务为1.39亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、-0.19、-0.26，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 2139.77万 | 1449.3万 |
| 流动负债（元） | 2.49亿 | 3.57亿 | 3.55亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.53 | 0.06 | 0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.41%、1.43%、2.5%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2311.83万 | 2175.31万 | 3689.06万 |
| 流动资产（元） | 16.37亿 | 15.18亿 | 14.77亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.41% | 1.43% | 2.5% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.6亿元、968.2万元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.6亿元、-0.8亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5774.71万 | 5651.46万 | 968.17万 |
| 经营活动净现金流（元） | 4837.97万 | -5582.59万 | -8155.18万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比增长0.4%；存货周转率为2.38，同比增长22.04%；总资产周转率为0.24，同比增长24.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.5%、12.44%、15.31%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.88亿 | 3.01亿 | 3.56亿 |
| 资产总额（元） | 25.07亿 | 24.21亿 | 23.24亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.5% | 12.44% | 15.31% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.8%、9.92%、10.5%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.95亿 | 2.4亿 | 2.44亿 |
| 资产总额（元） | 25.07亿 | 24.21亿 | 23.24亿 |
| 存货/资产总额 | 7.8% | 9.92% | 10.5% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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