新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，安路科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.23亿元，同比下降29.64%；归母净利润为-1.42亿元，同比下降16.57%；扣非归母净利润为-1.68亿元，同比下降14.83%；基本每股收益-0.3552元/股。
公司自2021年10月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安路科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.23亿元，同比下降29.64%；净利润为-1.42亿元，同比下降16.57%；经营活动净现金流为-6283.34万元，同比下降33.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.2亿元，同比下降29.65%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 营业收入增速 | -21.68% | -21.48% | -29.65% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.6亿元，-0.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -4719.96万 | -6040.69万 | -8199.43万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.65%，销售费用同比变动18.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 销售费用（元） | 1321.98万 | 1210.14万 | 1436.66万 |
| 营业收入增速 | -21.68% | -21.48% | -29.65% |
| 销售费用增速 | 34.57% | -8.46% | 18.72% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.65%，税金及附加同比变动205.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 营业收入增速 | -21.68% | -21.48% | -29.65% |
| 税金及附加增速 | 2.63% | -38.16% | 205.09% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为43.08%、44.39%、54.71%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.74亿 | 1.41亿 | 1.22亿 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 应收账款/营业收入 | 43.08% | 44.39% | 54.71% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.89亿 | -4712.99万 | -6283.34万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.55%，同比增长34.16%；净利率为-63.75%，同比下降65.69%；净资产收益率（加权）为-12.44%，同比下降41.04%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-5.1%，-8.82%，-12.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -5.1% | -8.82% | -12.44% |
| 净资产收益率增速 | -306.48% | -72.94% | -41.04% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比下降55.56%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | 560.04万 | -3606.63万 | -5610.34万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.33%，同比增长10.36%；流动比率为10.41，速动比率为5.71；总债务为1057.42万元，其中短期债务为1057.42万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.4%，营业成本同比增长-41.59%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -64.28% | 38.26% | 4.4% |
| 营业成本增速 | -20.82% | -17.42% | -41.59% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.46%、0.68%、0.96%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 790.73万 | 926.51万 | 1073.73万 |
| 流动资产（元） | 17.23亿 | 13.53亿 | 11.15亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.46% | 0.68% | 0.96% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、729.9万元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.9亿元、-0.5亿元、-0.6亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 3197.44万 | 729.91万 | 1101.6万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.89亿 | -4712.99万 | -6283.34万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降56.93%；存货周转率为0.23，同比下降25.24%；总资产周转率为0.17，同比下降15.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.36%、9.65%、10.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.74亿 | 1.41亿 | 1.22亿 |
| 资产总额（元） | 18.6亿 | 14.6亿 | 11.97亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.36% | 9.65% | 10.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.84、8.35、4.88，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 固定资产（元） | 3147.89万 | 3802.91万 | 4572.23万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 12.84 | 8.35 | 4.88 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长60.84%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 744.03万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1196.71万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为91.2万元，较期初增长514.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 14.85万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 91.2万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.27%、3.81%、6.43%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1321.98万 | 1210.14万 | 1436.66万 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.17亿 | 2.23亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.27% | 3.81% | 6.43% |
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