新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，*ST天择发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.33亿元，同比下降5.14%；归母净利润为-1317.01万元，同比增长14.77%；扣非归母净利润为-1419.87万元，同比下降30.75%；基本每股收益-0.1元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8200万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST天择2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.33亿元，同比下降5.14%；净利润为-1597.27万元，同比增长5.34%；经营活动净现金流为-870.46万元，同比下降137.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比下降5.14%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降30.75%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.14%，净利润同比增长5.34%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-870.5万元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.14、0.72、0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.87%，同比增长77.19%；净利率为-11.99%，同比增长0.21%；净资产收益率（加权）为-2.67%，同比增长12.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为15.97%、13.58%、11.87%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11.99%，同比大幅下降86.11%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.93%，-1.28%，-2.67%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为40.76%，同比增长16.39%；流动比率为2.88，速动比率为2.71；总债务为2.01亿元，其中短期债务为2189.22万元，短期债务占总债务比为10.9%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为538.8万元，较期初变动率为69.36%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长69.36%，营业成本同比增长-10.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-870.5万元、-0.2亿元、-373.2万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为675.8万元、0.3亿元、656.9万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-574.1万元、-870.5万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比下降31.67%；存货周转率为4.34，同比下降5.4%；总资产周转率为0.15，同比下降8.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.76，同比大幅下降至22.56%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.81%、14.46%、18.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为491万元，较期初增长982.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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