新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，宣亚国际发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.93亿元，同比下降42.07%；归母净利润为-886.82万元，同比增长26.69%；扣非归母净利润为-1029.08万元，同比增长13.05%；基本每股收益-0.0491元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9000万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宣亚国际2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.93亿元，同比下降42.07%；净利润为-890.44万元，同比增长31.41%；经营活动净现金流为2558.74万元，同比增长309.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.9亿元，同比大幅下降42.07%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 营业收入增速 | 4.97% | -24.53% | -42.07% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-96.8万元，-0.3万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1194.73万 | -96.76万 | -2827.99 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.07%，净利润同比增长31.41%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 净利润（元） | 428.33万 | -1298.16万 | -890.44万 |
| 营业收入增速 | 4.97% | -24.53% | -42.07% |
| 净利润增速 | -84.42% | -403.07% | 31.41% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为428.3万元、-0.1亿元、-890.4万元，同比变动分别为-84.42%、-403.07%、31.41%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 428.33万 | -1298.16万 | -890.44万 |
| 净利润增速 | -84.42% | -403.07% | 31.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为74.64%、84.77%、138.83%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3.29亿 | 2.82亿 | 2.67亿 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 应收账款/营业收入 | 74.64% | 84.77% | 138.83% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.07%，经营活动净现金流同比增长309.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -972.38万 | -1219.94万 | 2558.74万 |
| 营业收入增速 | 4.97% | -24.53% | -42.07% |
| 经营活动净现金流增速 | -331.84% | -25.46% | 309.74% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.45%，同比增长111.31%；净利率为-4.62%，同比下降18.41%；净资产收益率（加权）为-1.76%，同比增长44.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为40.45%，同比大幅增长111.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.26% | 19.14% | 40.45% |
| 销售毛利率增速 | -25.15% | 10.9% | 111.31% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.97%，-3.9%，-4.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 0.97% | -3.9% | -4.62% |
| 销售净利率增速 | -85.15% | -501.57% | -18.41% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.14%增长至40.45%，存货周转率由去年同期3.93次下降至1.49次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.26% | 19.14% | 40.45% |
| 存货周转率（次） | 3.68 | 3.93 | 1.49 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.26%、19.14%、40.45%持续增长，应收账款周转率分别为1.14次、0.98次、0.62次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.26% | 19.14% | 40.45% |
| 应收账款周转率（次） | 1.14 | 0.98 | 0.62 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.26%、19.14%、40.45%，持续增长，销售净利率分别为0.97%、-3.9%、-4.62%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.26% | 19.14% | 40.45% |
| 销售净利率 | 0.97% | -3.9% | -4.62% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为23.86%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 3187.91万 | 3527.13万 | 4596.33万 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 预收款项/营业收入 | 7.23% | 10.61% | 23.86% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.93%，同比下降25.62%；流动比率为3.31，速动比率为2.85；总债务为4931.95万元，其中短期债务为4931.95万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为774.8万元，较期初变动率为1479.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 49.04万 |
| 本期预付账款（元） | 774.8万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1479.89%，营业成本同比增长-57.34%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 251.92% | -87.14% | 1479.89% |
| 营业成本增速 | 12.89% | -26.24% | -57.34% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比下降36.71%；存货周转率为1.49，同比下降62.22%；总资产周转率为0.27，同比下降35.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.14，0.98，0.62，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.14 | 0.98 | 0.62 |
| 应收账款周转率增速 | -19.66% | -13.57% | -36.71% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.49，同比大幅下降62.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 3.68 | 3.93 | 1.49 |
| 存货周转率增速 | 12.38% | 6.92% | -62.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.42，0.27，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.52 | 0.42 | 0.27 |
| 总资产周转率增速 | 0.99% | -18.58% | -35.95% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为506.96、129.38、94.99，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 固定资产（元） | 86.91万 | 257.03万 | 202.8万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 506.96 | 129.38 | 94.99 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.29%、12.14%、18.22%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 4091.67万 | 4035.95万 | 3509.22万 |
| 营业收入（元） | 4.41亿 | 3.33亿 | 1.93亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.29% | 12.14% | 18.22% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长79.76%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1731.72万 | 2143.95万 | 3854.03万 |
| 管理费用增速 | -13.23% | 23.81% | 79.76% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长79.76%，营业收入同比增长-42.07%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 4.97% | -24.53% | -42.07% |
| 管理费用增速 | -13.23% | 23.81% | 79.76% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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