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8月27日，浩洋股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.22亿元，同比下降21.99%；归母净利润为7774.9万元，同比下降61.69%；扣非归母净利润为7275.36万元，同比下降62.61%；基本每股收益0.6147元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浩洋股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.22亿元，同比下降21.99%；净利润为7863.38万元，同比下降61.56%；经营活动净现金流为4970.88万元，同比下降69.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.16%，-5.69%，-21.99%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为27.12%，-9.1%，-61.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.77%，-10.74%，-62.61%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.99%，销售费用同比变动27.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.99%，税金及附加同比变动0.2%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为28.74%、37.59%、45.55%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.6亿元、1.6亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.632低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.15、0.79、0.63，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为50.55%，同比下降1.54%；净利率为15.07%，同比下降50.73%；净资产收益率（加权）为3.18%，同比下降62.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为50.55%，同比下降2.52%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为31.66%，30.59%，15.07%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.88%，8.46%，3.18%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为8.79%，同比下降5.63%；流动比率为8.34，速动比率为6.95；总债务为4985.26万元，其中短期债务为4984.9万元，短期债务占总债务比为99.99%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.95、0.76、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-5.14%，营业成本同比增长-20.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比下降20.15%；存货周转率为0.9，同比下降42.18%；总资产周转率为0.2，同比下降24.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.96，2.72，2.17，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.9，同比大幅下降41.56%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.26，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.9亿元，较期初增长112.41%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.74、3.01、1.06，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长2603.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长27.89%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.36%、8.33%、12.82%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长25.24%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.24%，营业收入同比增长-21.99%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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