新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，丽岛新材（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.72亿元，同比增长24.66%；归母净利润为-2379.44万元，同比下降339.4%；扣非归母净利润为-2807.1万元，同比下降461.4%；基本每股收益-0.11元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.56亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丽岛新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.72亿元，同比增长24.66%；净利润为-2379.44万元，同比下降339.4%；经营活动净现金流为348.09万元，同比增长103.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.01%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.61亿 | 4.11亿 | 4.61亿 |
| 营业收入增速 | 75.32% | 33.06% | 18.01% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-39.25%，-72.38%，-339.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3598.31万 | 993.9万 | -2379.44万 |
| 归母净利润增速 | -39.25% | -72.38% | -339.4% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-41.58%，-77.49%，-461.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3451.12万 | 776.72万 | -2807.1万 |
| 扣非归母利润增速 | -41.58% | -77.49% | -461.4% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.1亿元，-926.7万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1447.02万 | -1090.08万 | -926.67万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.66%，净利润同比下降339.4%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.51亿 | 7亿 | 8.72亿 |
| 净利润（元） | 3598.31万 | 993.9万 | -2379.44万 |
| 营业收入增速 | -1.45% | -6.86% | 24.66% |
| 净利润增速 | -39.25% | -72.38% | -339.4% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.66%，销售费用同比变动3.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.51亿 | 7亿 | 8.72亿 |
| 销售费用（元） | 448.91万 | 570.95万 | 589.6万 |
| 营业收入增速 | -1.45% | -6.86% | 24.66% |
| 销售费用增速 | -18.03% | 27.19% | 3.27% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.83%，营业收入同比增长24.66%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -1.45% | -6.86% | 24.66% |
| 应收账款较期初增速 | 15.53% | 21.16% | 30.83% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为27.71%、30.14%、31.06%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.08亿 | 2.11亿 | 2.71亿 |
| 营业收入（元） | 7.51亿 | 7亿 | 8.72亿 |
| 应收账款/营业收入 | 27.71% | 30.14% | 31.06% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.2%，同比下降40.34%；净利率为-2.73%，同比下降292.05%；净资产收益率（加权）为-1.51%，同比下降347.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.83%、7.04%、4.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.83% | 7.04% | 4.2% |
| 销售毛利率增速 | -30.25% | -28.33% | -40.34% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.79%，1.42%，-2.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.79% | 1.42% | -2.73% |
| 销售净利率增速 | -38.36% | -70.35% | -292.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.28%，0.61%，-1.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.28% | 0.61% | -1.51% |
| 净资产收益率增速 | -40.47% | -73.25% | -347.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40%，同比增长7.88%；流动比率为2.06，速动比率为1.18；总债务为6.55亿元，其中短期债务为3.86亿元，短期债务占总债务比为58.93%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为25.71%，37.08%，40%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 25.71% | 37.08% | 40% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.37、0.32、0.29，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.37 | 0.32 | 0.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.05%、0.1%、0.2%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 55.22万 | 142.85万 | 269.36万 |
| 流动资产（元） | 11.18亿 | 13.69亿 | 13.57亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.05% | 0.1% | 0.2% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为68.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 2.3亿 |
| 本期应付票据（元） | 3.86亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.5亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、-1亿元、348.1万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.65亿 | 5302.97万 | 1139.27万 |
| 经营活动净现金流（元） | 6983.59万 | -1.04亿 | 348.09万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.65，同比增长0.41%；存货周转率为1.58，同比增长7.37%；总资产周转率为0.34，同比增长26.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.69%、18.94%、22.13%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 3.98亿 | 4.91亿 | 5.77亿 |
| 资产总额（元） | 21.27亿 | 25.93亿 | 26.06亿 |
| 存货/资产总额 | 18.69% | 18.94% | 22.13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.38、1、0.77，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.51亿 | 7亿 | 8.72亿 |
| 固定资产（元） | 2.22亿 | 6.98亿 | 11.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.38 | 1 | 0.77 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为998.1万元，较期初增长136.04%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 422.87万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 998.13万 |
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