新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，华丰股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.73亿元，同比下降33.1%；归母净利润为1315.23万元，同比下降71.94%；扣非归母净利润为1155.07万元，同比下降74.66%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.93亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华丰股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.73亿元，同比下降33.1%；净利润为1315.23万元，同比下降71.94%；经营活动净现金流为-1411.06万元，同比下降108.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比大幅下降33.1%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.15亿 | 5.58亿 | 3.73亿 |
| 营业收入增速 | 79.4% | -21.89% | -33.1% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为96.33%，-2.67%，-71.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4816.33万 | 4687.76万 | 1315.23万 |
| 归母净利润增速 | 96.33% | -2.67% | -71.94% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为100.95%，-5.06%，-74.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4800.14万 | 4557.47万 | 1155.07万 |
| 扣非归母利润增速 | 100.95% | -5.06% | -74.66% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.1%，销售费用同比变动8.5%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.15亿 | 5.58亿 | 3.73亿 |
| 销售费用（元） | 1019.5万 | 700.21万 | 759.73万 |
| 营业收入增速 | 79.4% | -21.89% | -33.1% |
| 销售费用增速 | 55.24% | -31.32% | 8.5% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.1%，税金及附加同比变动157.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.15亿 | 5.58亿 | 3.73亿 |
| 营业收入增速 | 79.4% | -21.89% | -33.1% |
| 税金及附加增速 | 115.71% | -78.31% | 157.35% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长35.83%，营业收入同比增长-33.1%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 79.4% | -21.89% | -33.1% |
| 应收账款较期初增速 | 278.37% | -14.9% | 35.83% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7820.27万 | 1.75亿 | -1411.06万 |
| 净利润（元） | 4810.97万 | 4687.76万 | 1315.23万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.073低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7820.27万 | 1.75亿 | -1411.06万 |
| 净利润（元） | 4810.97万 | 4687.76万 | 1315.23万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.63 | 3.73 | -1.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.82%，同比下降29.25%；净利率为3.52%，同比下降58.06%；净资产收益率（加权）为0.71%，同比下降71.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.35%、15.29%、10.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.35% | 15.29% | 10.82% |
| 销售毛利率增速 | 20.16% | -11.86% | -29.25% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.52%，同比大幅下降58.06%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 6.73% | 8.4% | 3.52% |
| 销售净利率增速 | 9.81% | 24.74% | -58.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.68%，2.48%，0.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.68% | 2.48% | 0.71% |
| 净资产收益率增速 | 100% | -7.46% | -71.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.02%，同比下降9.1%；流动比率为3.72，速动比率为3.19；总债务为1.14亿元，其中短期债务为5082.22万元，短期债务占总债务比为44.46%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为577.8万元，较期初变动率为69.64%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 340.59万 |
| 本期预付账款（元） | 577.78万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长69.64%，营业成本同比增长-29.57%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 36.64% | 23.93% | 69.64% |
| 营业成本增速 | 73.3% | -19.94% | -29.57% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-649.7万元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1411.06万 |
| 投资活动净现金流（元） | 761.35万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4013.78万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比增长57.3%；存货周转率为1.94，同比下降40.22%；总资产周转率为0.16，同比下降32.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.69，3.24，1.94，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 3.69 | 3.24 | 1.94 |
| 存货周转率增速 | 70.9% | -12.21% | -40.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.23，0.16，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.31 | 0.23 | 0.16 |
| 总资产周转率增速 | 77.35% | -25.37% | -32.54% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.98、0.73、0.49，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.15亿 | 5.58亿 | 3.73亿 |
| 固定资产（元） | 7.27亿 | 7.65亿 | 7.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.98 | 0.73 | 0.49 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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