新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，唯赛勃发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.85亿元，同比增长0.27%；归母净利润为1501.11万元，同比下降19.3%；扣非归母净利润为1221.19万元，同比下降24.62%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1990.17万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对唯赛勃2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.85亿元，同比增长0.27%；净利润为1446.54万元，同比下降16.6%；经营活动净现金流为2996.76万元，同比增长276.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为232.54%，-18.82%，-19.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 2291.2万 | 1860.08万 | 1501.11万 |
| 归母净利润增速 | 232.54% | -18.82% | -19.3% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为277.55%，-19.09%，-24.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 2002.28万 | 1620.06万 | 1221.19万 |
| 扣非归母利润增速 | 277.55% | -19.09% | -24.62% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.27%，净利润同比下降16.6%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 1.85亿 | 1.85亿 |
| 净利润（元） | 2232.01万 | 1734.4万 | 1446.54万 |
| 营业收入增速 | 36.94% | -3.62% | 0.27% |
| 净利润增速 | 223.94% | -22.29% | -16.6% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.27%，税金及附加同比变动-13.75%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 1.85亿 | 1.85亿 |
| 营业收入增速 | 36.94% | -3.62% | 0.27% |
| 税金及附加增速 | 54.69% | 28.36% | -13.75% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长511.13%，营业收入同比增长0.27%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 36.94% | -3.62% | 0.27% |
| 应收票据较期初增速 | 192.85% | -67.41% | 511.13% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.53%，同比下降12.21%；净利率为7.82%，同比下降16.82%；净资产收益率（加权）为1.93%，同比下降20.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.53%，同比大幅下降12.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.99% | 35.92% | 31.53% |
| 销售毛利率增速 | 9.58% | 15.91% | -12.21% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.99%、35.92%、31.53%，同比变动分别为9.58%、15.91%、-12.21%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.99% | 35.92% | 31.53% |
| 销售毛利率增速 | 9.58% | 15.91% | -12.21% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.66%，9.4%，7.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 11.66% | 9.4% | 7.82% |
| 销售净利率增速 | 136.57% | -19.38% | -16.82% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为23.43%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 649.08万 | 1014.08万 | 4335.45万 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 1.85亿 | 1.85亿 |
| 预收款项/营业收入 | 3.39% | 5.49% | 23.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.14%，2.43%，1.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.14% | 2.43% | 1.93% |
| 净资产收益率增速 | 112.16% | -22.61% | -20.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.97%，同比增长12.31%；流动比率为3.2，速动比率为2.12；总债务为42.04万元，其中短期债务为42.04万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.74，3.29，3.2，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.74 | 3.29 | 3.2 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.21、1.15、1.02，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.21 | 1.15 | 1.02 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比下降1.06%；存货周转率为1.14，同比下降12.13%；总资产周转率为0.2，同比下降3.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.58，2.26，2.23，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.58 | 2.26 | 2.23 |
| 应收账款周转率增速 | 33.97% | -12.56% | -1.06% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.42，1.3，1.14，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.42 | 1.3 | 1.14 |
| 存货周转率增速 | 22.72% | -8.53% | -12.13% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.77%、10.98%、11.92%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 9030.93万 | 9595.98万 | 1.08亿 |
| 资产总额（元） | 8.39亿 | 8.74亿 | 9.04亿 |
| 存货/资产总额 | 10.77% | 10.98% | 11.92% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.21，0.2，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.23 | 0.21 | 0.2 |
| 总资产周转率增速 | 24.95% | -7.02% | -3.53% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.69、0.47、0.45，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.91亿 | 1.85亿 | 1.85亿 |
| 固定资产（元） | 2.79亿 | 3.95亿 | 4.1亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.69 | 0.47 | 0.45 |
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