新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，和达科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.24亿元，同比下降36.09%；归母净利润为-1747.27万元，同比下降281.72%；扣非归母净利润为-2041.08万元，同比下降168.24%；基本每股收益-0.16元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4617.91万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和达科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.24亿元，同比下降36.09%；净利润为-1756.55万元，同比下降123.91%；经营活动净现金流为-7756.42万元，同比增长29.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比大幅下降36.09%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.37亿 | 1.95亿 | 1.24亿 |
| 营业收入增速 | -29.43% | 41.6% | -36.09% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降281.72%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -577.13万 | -457.74万 | -1747.27万 |
| 归母净利润增速 | -121.41% | 20.69% | -281.72% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降168.24%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1299.26万 | -760.9万 | -2041.08万 |
| 扣非归母利润增速 | -159.67% | 41.44% | -168.24% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.2亿元，-473.5万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1226.91万 | -2007.67万 | -473.49万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-36.09%，销售费用同比变动9.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.37亿 | 1.95亿 | 1.24亿 |
| 销售费用（元） | 3057.22万 | 3164.54万 | 2955.95万 |
| 营业收入增速 | -29.43% | 41.6% | -36.09% |
| 销售费用增速 | 40.02% | 3.51% | 9.33% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长83.54%，营业成本同比增长-34.88%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 15.86% | 0.14% | 83.54% |
| 营业成本增速 | -18.37% | 40.42% | -34.88% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长83.54%，营业收入同比增长-36.09%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 15.86% | 0.14% | 83.54% |
| 营业收入增速 | -29.43% | 41.6% | -36.09% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6150.03万 | -1.09亿 | -7756.42万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.56%，同比下降3.87%；净利率为-14.13%，同比下降250.34%；净资产收益率（加权）为-2.55%，同比下降292.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.56%，同比大幅下降10.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 34.66% | 35.2% | 31.56% |
| 销售毛利率增速 | -20.35% | 1.57% | -10.34% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-14.13%，同比大幅下降250.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -6.56% | -4.03% | -14.13% |
| 销售净利率增速 | -146.53% | 38.5% | -250.34% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为56.47%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 3881.41万 | 4116.13万 | 7021.97万 |
| 营业收入（元） | 1.37亿 | 1.95亿 | 1.24亿 |
| 预收款项/营业收入 | 28.25% | 21.16% | 56.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.55%，同比大幅下降292.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.78% | -0.65% | -2.55% |
| 净资产收益率增速 | -121.2% | 16.67% | -292.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.54%，同比增长25.67%；流动比率为2.65，速动比率为2.19；总债务为7539.29万元，其中短期债务为6499.29万元，短期债务占总债务比为86.21%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.95，3.39，2.65，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.95 | 3.39 | 2.65 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.39、1.25、0.95，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.39 | 1.25 | 0.95 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.72%、5.25%、8.3%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2719.01万 | 3690.17万 | 5633.93万 |
| 净资产（元） | 7.31亿 | 7.03亿 | 6.79亿 |
| 总债务/净资产 | 3.72% | 5.25% | 8.3% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为636.6万元，较期初变动率为101.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 315.76万 |
| 本期预付账款（元） | 636.65万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.63%，营业成本同比增长-34.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 50.72% | 7.94% | 101.63% |
| 营业成本增速 | -18.37% | 40.42% | -34.88% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为973.9万元、556.1万元、527.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-1.1亿元、-0.8亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 973.86万 | 556.08万 | 527.48万 |
| 经营活动净现金流（元） | -6150.03万 | -1.09亿 | -7756.42万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.43，同比下降34.22%；存货周转率为0.84，同比下降34.33%；总资产周转率为0.13，同比下降37.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.43，同比大幅下降至34.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.42 | 0.65 | 0.43 |
| 应收账款周转率增速 | -40.1% | 54.59% | -34.22% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.84，同比大幅下降31.93%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.84 | 1.23 | 0.84 |
| 存货周转率增速 | -29.68% | 46.86% | -31.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.77、2.1、1.36，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.37亿 | 1.95亿 | 1.24亿 |
| 固定资产（元） | 4960.87万 | 9283.13万 | 9119.64万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.77 | 2.1 | 1.36 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为659.9万元，较期初增长46.49%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 450.44万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 659.85万 |
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