新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，久量股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.58亿元，同比下降29.49%；归母净利润为-2692.03万元，同比下降732.15%；扣非归母净利润为-2144.71万元，同比下降576.36%；基本每股收益-0.1683元/股。
公司自2019年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8568万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对久量股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.58亿元，同比下降29.49%；净利润为-2692.03万元，同比下降732.56%；经营活动净现金流为1351.8万元，同比下降82.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-5.63%，-14.9%，-29.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.64亿 | 2.24亿 | 1.58亿 |
| 营业收入增速 | -5.63% | -14.9% | -29.49% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为44.72%，43.69%，-732.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -574.49万 | -323.5万 | -2692.03万 |
| 归母净利润增速 | 44.72% | 43.69% | -732.15% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降576.36%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -630.82万 | -317.09万 | -2144.71万 |
| 扣非归母利润增速 | 39.86% | 49.73% | -576.36% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-316.8万元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -316.77万 | -1362.41万 | -1455.62万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-574.3万元、-323.3万元、-0.3亿元，同比变动分别为44.73%、43.7%、-732.56%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -574.3万 | -323.35万 | -2692.03万 |
| 净利润增速 | 44.73% | 43.7% | -732.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.49%，税金及附加同比变动31.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.64亿 | 2.24亿 | 1.58亿 |
| 营业收入增速 | -5.63% | -14.9% | -29.49% |
| 税金及附加增速 | 0.07% | -11.56% | 31.35% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.29%，同比增长14.35%；净利率为-17.02%，同比下降1080.82%；净资产收益率（加权）为-2.7%，同比下降770.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.25%、14.25%、16.29%，同比变动分别为54.42%、-12.32%、14.35%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.25% | 14.25% | 16.29% |
| 销售毛利率增速 | 54.42% | -12.32% | 14.35% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-17.02%，同比大幅下降1080.82%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -2.18% | -1.44% | -17.02% |
| 销售净利率增速 | 41.43% | 33.84% | -1080.82% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.25%增长至16.29%，存货周转率由去年同期1.55次下降至1.36次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.25% | 14.25% | 16.29% |
| 存货周转率（次） | 1.57 | 1.55 | 1.36 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.25%增长至16.29%，销售净利率由去年同期-1.44%下降至-17.02%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.25% | 14.25% | 16.29% |
| 销售净利率 | -2.18% | -1.44% | -17.02% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.7%，同比大幅下降770.97%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.55% | -0.31% | -2.7% |
| 净资产收益率增速 | 43.3% | 43.64% | -770.97% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-317.7万元，同比下降60.06%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -278.28万 | -198.49万 | -317.69万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.96%，同比下降19.87%；流动比率为3.67，速动比率为2.65；总债务为1.38亿元，其中短期债务为1950.65万元，短期债务占总债务比为14.15%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比增长29.99%；存货周转率为1.36，同比下降12.12%；总资产周转率为0.13，同比下降23.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.57，1.55，1.36，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.57 | 1.55 | 1.36 |
| 存货周转率增速 | 19.24% | -1.5% | -12.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.17，0.13，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.19 | 0.17 | 0.13 |
| 总资产周转率增速 | -5.01% | -12.31% | -23.44% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.62、0.31、0.23，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.64亿 | 2.24亿 | 1.58亿 |
| 固定资产（元） | 4.27亿 | 7.29亿 | 7.02亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.62 | 0.31 | 0.23 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长160.44%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1235.2万 | 1152.04万 | 3000.36万 |
| 管理费用增速 | -13.74% | -6.73% | 160.44% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长160.44%，营业收入同比增长-29.49%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -5.63% | -14.9% | -29.49% |
| 管理费用增速 | -13.74% | -6.73% | 160.44% |
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