新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华强科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.78亿元，同比下降25.98%；归母净利润为413.32万元，同比下降84.49%；扣非归母净利润为-3351.14万元，同比下降103.16%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华强科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.78亿元，同比下降25.98%；净利润为413.32万元，同比下降84.49%；经营活动净现金流为-2343.87万元，同比增长80.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比下降25.98%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为413.3万元，同比大幅下降84.49%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降103.16%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-25.98%，税金及附加同比变动154.89%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为235.44%、264.55%、344.41%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.98%，经营活动净现金流同比增长80.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为413.3万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.671低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.16%，同比下降9.1%；净利率为2.33%，同比下降79.04%；净资产收益率（加权）为0.1%，同比下降84.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.16%，同比下降9.1%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.33%，同比大幅下降79.04%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为34.44%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.67%，0.64%，0.1%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为560.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为13.1%，同比下降18.78%；流动比率为10.66，速动比率为10.02；总债务为126.27万元，其中短期债务为126.27万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为1710.12%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.28%、1.7%、1.71%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1710.12%，营业成本同比增长-24.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为462.8万元，较期初变动率为127.99%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.9亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-5.7亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.2亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.29，同比下降22.73%；存货周转率为0.68，同比下降7.73%；总资产周转率为0.04，同比下降23.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.43，0.38，0.29，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.85，0.73，0.68，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.05，0.05，0.04，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.45、0.4、0.29，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长77.94%。

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