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8月27日，昇兴股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为32.25亿元，同比增长0.12%；归母净利润为1.47亿元，同比下降36.93%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比下降39.44%；基本每股收益0.1508元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昇兴股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.25亿元，同比增长0.12%；净利润为1.48亿元，同比下降38%；经营活动净现金流为4.2亿元，同比增长90.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降36.93%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为66.52%，41.83%，-39.44%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.12%，净利润同比下降38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.6亿元、2.4亿元、1.5亿元，同比变动分别为29.83%、54.46%、-38%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.12%，税金及附加同比变动-8.03%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为10.34%，同比下降29.27%；净利率为4.6%，同比下降38.07%；净资产收益率（加权）为4.25%，同比下降42.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.34%，同比大幅下降29.72%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.35%、14.72%、10.34%，同比变动分别为18.72%、29.69%、-29.72%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.6%，同比大幅下降38.07%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.25%，同比大幅下降42.02%。

报告期内，公司资产负债率为54.54%，同比下降3.47%；流动比率为1.06，速动比率为0.81；总债务为32.28亿元，其中短期债务为30亿元，短期债务占总债务比为92.93%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为33.83%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.83%，营业成本同比增长5.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比下降5.7%；存货周转率为3.21，同比增长0.43%；总资产周转率为0.41，同比增长2.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.03，1.92，1.81，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.84%、11.77%、12.33%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长52.6%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长35.35%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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