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8月27日，云中马发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.45亿元，同比增长2.17%；归母净利润为3576.33万元，同比下降30.46%；扣非归母净利润为2692.43万元，同比下降38.74%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9955.71万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云中马2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.45亿元，同比增长2.17%；净利润为3576.33万元，同比下降30.46%；经营活动净现金流为-9911.56万元，同比增长50.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为12.5亿元，同比增长2.17%，去年同期增速为16.05%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降30.46%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降38.74%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.17%，净利润同比下降30.46%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.69%、35.84%、38.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.771低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为8.21%，同比下降21.75%；净利率为2.87%，同比下降31.94%；净资产收益率（加权）为2.66%，同比下降31.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.21%，同比大幅下降21.75%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.78%，4.22%，2.87%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.98%，3.86%，2.66%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为259.26%。

报告期内，公司资产负债率为52.39%，同比增长3.14%；流动比率为1.21，速动比率为1.08；总债务为11.87亿元，其中短期债务为10.92亿元，短期债务占总债务比为92.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.26%，50.79%，52.39%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.71，1.24，1.21，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.98、0.5、0.47，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为32.09%、81.98%、87%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.6亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-2.7亿元、-2亿元、-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比下降15.52%；存货周转率为6.37，同比增长29.19%；总资产周转率为0.42，同比下降10.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.93，3.35，2.83，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.47，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.95、1.6、1.42，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为400.6万元，较期初增长226.36%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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