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8月27日，三木集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.62亿元，同比下降44.71%；归母净利润为-1.05亿元，同比下降1517.45%；扣非归母净利润为-9322.31万元，同比下降2056.71%；基本每股收益-0.2254元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9285.16万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三木集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.62亿元，同比下降44.71%；净利润为-1.06亿元，同比下降330.69%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比下降13.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为37.6亿元，同比大幅下降44.71%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.95%，-36.38%，-1517.45%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为82.7%，-145.75%，-2056.71%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.5亿元，-0.3亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.5亿元、-1.1亿元，同比变动分别为262.94%、117.32%、-330.69%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.4亿元、1.8亿元、1.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为20.67、3.88、-1.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.98%，同比下降29.38%；净利率为-2.81%，同比下降517.26%；净资产收益率（加权）为-10.88%，同比下降2366.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.98%，同比大幅下降29.38%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.8%、4.22%、2.98%，同比变动分别为-27.1%、50.66%、-29.38%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.81%，同比大幅下降517.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.81%，0.48%，-10.88%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为83.76%，同比增长6.39%；流动比率为0.89，速动比率为0.39；总债务为47.77亿元，其中短期债务为37.21亿元，短期债务占总债务比为77.9%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.03、0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.41%，营业成本同比增长-44%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.99，同比下降71.88%；存货周转率为1.34，同比下降36.69%；总资产周转率为0.45，同比下降36.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为25.99，同比大幅下降至71.88%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.34，同比大幅下降36.69%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.78，0.7，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.66、13.92、7.96，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为263.2万元，较期初增长140.55%。

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