新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，江西长运（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.99亿元，同比下降2.32%；归母净利润为572.27万元，同比增长323.15%；扣非归母净利润为-670.54万元，同比增长76.41%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2002年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为3.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江西长运2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.99亿元，同比下降2.32%；净利润为1217.35万元，同比增长75.03%；经营活动净现金流为1.58亿元，同比增长14.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7亿元，同比下降2.32%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.32%，净利润同比增长75.03%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.32%，税金及附加同比变动9.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为-8.48%，同比下降163.35%；净利率为1.74%，同比增长79.19%；净资产收益率（加权）为0.62%，同比增长313.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-8.48%，同比大幅下降199.04%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-6.52%、-2.84%、-8.48%，同比变动分别为60.54%、56.52%、-199.04%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期-2.84%下降至-8.48%，销售净利率由去年同期1.36%增长至1.74%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为75.08%，同比下降0.59%；流动比率为0.3，速动比率为0.3；总债务为16.88亿元，其中短期债务为16.34亿元，短期债务占总债务比为96.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为149.67%、154.28%、168.51%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.84%，营业成本同比增长2.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.15，同比增长3.33%；存货周转率为30.65，同比增长49.86%；总资产周转率为0.15，同比下降3.75%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。

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