新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，S佳通（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为22.87亿元，同比增长4.77%；归母净利润为5676.82万元，同比下降36.79%；扣非归母净利润为5634.67万元，同比下降37.12%；基本每股收益0.167元/股。

公司自1999年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为12.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对S佳通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.87亿元，同比增长4.77%；净利润为1.16亿元，同比下降35.5%；经营活动净现金流为2.32亿元，同比下降38.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.74%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为496.7%，33.3%，-36.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为665.81%，35.01%，-37.12%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.77%，净利润同比下降35.51%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、1.8亿元、1.2亿元，同比变动分别为431.92%、31.95%、-35.51%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.77%，税金及附加同比变动-19.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.77%，经营活动净现金流同比下降38.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为15%，同比下降22.18%；净利率为5.05%，同比下降38.44%；净资产收益率（加权）为4.73%，同比下降34.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15%，同比大幅下降23.92%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.91%、19.71%、15%，同比变动分别为120.2%、10.03%、-23.92%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.05%，同比大幅下降38.44%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.73%，同比大幅下降34.31%。

报告期内，公司资产负债率为57.3%，同比增长15.71%；流动比率为1.95，速动比率为1.62；总债务为15.97亿元，其中短期债务为8.06亿元，短期债务占总债务比为50.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.54、0.51、0.47，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为46.95%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比增长0.31%；存货周转率为3.4，同比下降0.58%；总资产周转率为0.52，同比下降4.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长42.06%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为11.63%、16.6%、42.06%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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