新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，五矿资本发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.23亿元，同比增长144.86%；归母净利润为5.25亿元，同比下降41.47%；扣非归母净利润为5.25亿元，同比下降42.28%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为51.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.06元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五矿资本2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.23亿元，同比增长144.86%；净利润为6.37亿元，同比下降45.21%；经营活动净现金流为-10.3亿元，同比下降132.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-3.47%，-41.35%，-41.47%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.47%，-35.95%，-42.28%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长144.86%，净利润同比下降45.21%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动144.86%，销售费用同比变动30.31%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动144.86%，税金及附加同比变动-34.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长144.86%，经营活动净现金流同比下降132.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.4亿元、经营活动净现金流为-10.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.617低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为3.73%，同比下降58.54%；净利率为102.15%，同比下降77.63%；净资产收益率（加权）为0.83%，同比下降47.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为435.87%，184.44%，102.15%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为0.73%、3.64%、3.73%，持续增长，销售净利率分别为435.87%、184.44%、102.15%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.15%，1.59%，0.83%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为2.2%、3.3%、3.6%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为61.68%，同比下降2.57%；流动比率为1.19，速动比率为1.19；总债务为565.52亿元，其中短期债务为434.65亿元，短期债务占总债务比为76.86%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为75.31%、103.42%、123.27%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为46.87%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.4亿元，较期初变动率为170.14%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.7亿元，较期初变动率为206.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-17.4亿元，筹资活动净现金流为-49.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-10.3亿元、-7.1亿元、-49.9亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长235.16%；存货周转率为2.06，同比增长218.81%；总资产周转率为0.02，同比下降6.4%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.03，0.03，0.02，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.31、1.05、0.99，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为8.3亿元，较期初增长100.5%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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