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8月27日，好当家发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.11亿元，同比下降9.18%；归母净利润为2462.47万元，同比下降8.74%；扣非归母净利润为1944.93万元，同比增长216.16%；基本每股收益0.0169元/股。

公司自2004年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为4.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对好当家2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.11亿元，同比下降9.18%；净利润为2560.43万元，同比下降7.42%；经营活动净现金流为5925.36万元，同比下降64.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为34.64%，-4.8%，-9.18%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.18%，税金及附加同比变动4.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.13%，同比增长47.9%；净利率为3.6%，同比增长1.94%；净资产收益率（加权）为0.75%，同比下降6.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.15%、13.61%、20.13%，同比变动分别为-20.09%、-25.05%、47.9%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.61%增长至20.13%，应收账款周转率由去年同期43.35次下降至40.46次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.88%，0.8%，0.75%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为51.43%，同比下降0.7%；流动比率为0.57，速动比率为0.3；总债务为29.28亿元，其中短期债务为25.42亿元，短期债务占总债务比为86.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.66，0.58，0.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为75.32%、80.94%、89.28%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为7.74%、8.14%、8.84%，总债务/负债总额比值分别为71.93%、75.35%、84.33%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.54%，营业成本同比增长-16.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.25%、0.49%、1.61%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、2.8亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1.6亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为40.46，同比下降6.67%；存货周转率为0.69，同比增长1.21%；总资产周转率为0.1，同比下降9.71%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.12，0.11，0.1，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.25、0.25、0.21，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长27.75%。

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