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8月27日，安道麦A发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为150.24亿元，同比增长0.76%；归母净利润为-8035.2万元，同比增长91.02%；扣非归母净利润为-1.5亿元，同比增长84.19%；基本每股收益-0.0345元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为9.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安道麦A2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为150.24亿元，同比增长0.76%；净利润为-8035.2万元，同比增长91.02%；经营活动净现金流为17.39亿元，同比增长0.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-2.4亿元、-8.9亿元、-0.8亿元，同比变动分别为-133.08%、-269.54%、91.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.76%，营业成本同比下降3.87%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长43.86%，营业收入同比增长0.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.27、-1.93、-21.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.58%，同比增长15.35%；净利率为-0.53%，同比增长91.09%；净资产收益率（加权）为-0.42%，同比增长89.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.58%，同比大幅增长15.35%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为21.6%、24%、26.7%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为62.71%，同比增长4%；流动比率为1.29，速动比率为0.73；总债务为158.97亿元，其中短期债务为90.03亿元，短期债务占总债务比为56.64%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.33%，营业成本同比增长-3.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.87，同比增长3.56%；存货周转率为0.97，同比增长7.22%；总资产周转率为0.3，同比增长8.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.63%、15.85%、15.98%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为7.3亿元，同比增长37.03%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.03%，营业收入同比增长0.76%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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