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8月27日，青松建化发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.7亿元，同比下降14.03%；归母净利润为1.1亿元，同比下降48.98%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比下降42.8%；基本每股收益0.068元/股。

公司自2003年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为15.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青松建化2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.7亿元，同比下降14.03%；净利润为1.23亿元，同比下降43.42%；经营活动净现金流为1.58亿元，同比增长19.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2.44%，-4.04%，-14.03%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.13%，-19.87%，-48.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为6.35%，-31.38%，-42.8%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.03%，销售费用同比变动16.74%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.57%，营业收入同比增长-14.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为19.85%，同比下降10.32%；净利率为6.94%，同比下降34.18%；净资产收益率（加权）为1.72%，同比下降49.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.78%、22.13%、19.85%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.41%，10.54%，6.94%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.64%，3.41%，1.72%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为29.92%，同比下降3.91%；流动比率为1.9，速动比率为1.47；总债务为16.27亿元，其中短期债务为6.8亿元，短期债务占总债务比为41.77%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为85.35%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.35%，营业成本同比增长-11.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.54，同比下降20.86%；存货周转率为2.09，同比下降6.41%；总资产周转率为0.19，同比下降13.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.9，5.74，4.54，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.32，2.23，2.09，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.98%、7.53%、7.57%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.21，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.49、0.48、0.39，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.1亿元，较期初增长39.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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