新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，中捷精工发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.76亿元，同比增长6.74%；归母净利润为-1935.39万元，同比下降1760.08%；扣非归母净利润为-1812.25万元，同比下降1613.53%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1103.07万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中捷精工2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.76亿元，同比增长6.74%；净利润为-2301.34万元，同比下降1064.03%；经营活动净现金流为221.35万元，同比增长112.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-1.19%，-89.85%，-1760.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1148.6万 | 116.58万 | -1935.39万 |
| 归母净利润增速 | -1.19% | -89.85% | -1760.08% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为81.28%，-90.28%，-1613.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1232.04万 | 119.74万 | -1812.25万 |
| 扣非归母利润增速 | 81.28% | -90.28% | -1613.53% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2526.16万 | -1353.24万 | -1057.98万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.74%，净利润同比下降1064.03%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.39亿 | 3.52亿 | 3.76亿 |
| 净利润（元） | 1001.83万 | -197.7万 | -2301.34万 |
| 营业收入增速 | 13.3% | 3.95% | 6.74% |
| 净利润增速 | -15.36% | -119.73% | -1064.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长137.35%，营业收入同比增长6.74%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 13.3% | 3.95% | 6.74% |
| 应收票据较期初增速 | -56.99% | -82.68% | 137.35% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.68%，同比下降37.76%；净利率为-6.12%，同比下降990.53%；净资产收益率（加权）为-2.53%，同比下降1907.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.68%，同比大幅下降38.94%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.98% | 14.21% | 8.68% |
| 销售毛利率增速 | 5.95% | 1.68% | -38.94% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.96%，-0.56%，-6.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.96% | -0.56% | -6.12% |
| 销售净利率增速 | -25.29% | -118.98% | -990.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.42%，0.14%，-2.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.42% | 0.14% | -2.53% |
| 净资产收益率增速 | -5.33% | -90.14% | -1907.14% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降95.05%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -316.22万 | -581.89万 | -1134.99万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.7%，同比增长32.3%；流动比率为1.24，速动比率为0.93；总债务为2.84亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为92.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为24.29%，31.52%，41.7%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 24.29% | 31.52% | 41.7% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.94，1.35，1.24，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.94 | 1.35 | 1.24 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.76、0.53、0.39，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.76 | 0.53 | 0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为7.74%、14.45%、22.85%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 6437.07万 | 1.19亿 | 1.75亿 |
| 净资产（元） | 8.31亿 | 8.22亿 | 7.64亿 |
| 总债务/净资产 | 7.74% | 14.45% | 22.85% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.55%，营业成本同比增长13.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -8.11% | -3.93% | 17.55% |
| 营业成本增速 | 12.28% | 3.67% | 13.27% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为170.4万元，较期初变动率为38.51%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 122.99万 |
| 本期其他应收款（元） | 170.35万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.2亿元、221.4万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 4677.91万 | 4886.2万 | 3103.58万 |
| 经营活动净现金流（元） | 4585.16万 | -1763.89万 | 221.35万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比下降0.9%；存货周转率为2.09，同比增长7.23%；总资产周转率为0.28，同比下降3.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.67，1.67，1.65，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.67 | 1.67 | 1.65 |
| 应收账款周转率增速 | -4.67% | -0.32% | -0.9% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.29，0.28，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.3 | 0.29 | 0.28 |
| 总资产周转率增速 | -0.96% | -2.8% | -3.38% |
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