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8月26日，铜牛信息发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.05亿元，同比下降10.8%；归母净利润为-3581.65万元，同比增长10.64%；扣非归母净利润为-4027.38万元，同比下降0.39%；基本每股收益-0.2544元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1357.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铜牛信息2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.05亿元，同比下降10.8%；净利润为-3751.95万元，同比增长14.57%；经营活动净现金流为-1716.99万元，同比下降815.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比下降10.8%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.2亿元，-0.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.8%，净利润同比增长14.57%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.8%，税金及附加同比变动0.52%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-48.62%、-25.25%、-10.8%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为192.73%、-86.35%、-815.41%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、240万元、-0.2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为-3.48%，同比下降213.33%；净利率为-35.83%，同比增长4.23%；净资产收益率（加权）为-4.35%，同比下降2.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.34%、3.07%、-3.48%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期3.07%下降至-3.48%，销售净利率由去年同期-37.42%增长至-35.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.2%，-4.23%，-4.35%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为12.67%，同比增长25.53%；流动比率为2.7，速动比率为2.28；总债务为1416.52万元，其中短期债务为1416.52万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.97，3.32，2.7，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.02、-0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.14%、1.24%、1.96%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为499.8万元，较期初变动率为62.65%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.65%，营业成本同比增长-4.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、0.35%、0.6%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-334.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-586.5万元、-334.7万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比下降22.94%；存货周转率为2.29，同比增长10.57%；总资产周转率为0.11，同比下降0.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.82，同比大幅下降至22.94%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.12，0.11，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长34.23%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.09%、8.43%、9.64%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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