新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，东南电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.55亿元，同比增长3.87%；归母净利润为2158.86万元，同比下降3.6%；扣非归母净利润为1960.2万元，同比下降12.55%；基本每股收益0.18元/股。
公司自2022年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东南电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.55亿元，同比增长3.87%；净利润为2158.86万元，同比下降3.6%；经营活动净现金流为1805.56万元，同比增长70.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比增长3.87%，去年同期增速为29.5%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.15亿 | 1.49亿 | 1.55亿 |
| 营业收入增速 | -11.17% | 29.5% | 3.87% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.87%，净利润同比下降3.6%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.15亿 | 1.49亿 | 1.55亿 |
| 净利润（元） | 1641.79万 | 2239.53万 | 2158.86万 |
| 营业收入增速 | -11.17% | 29.5% | 3.87% |
| 净利润增速 | -26.27% | 36.41% | -3.6% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.87%，销售费用同比变动25.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.15亿 | 1.49亿 | 1.55亿 |
| 销售费用（元） | 300.08万 | 384.85万 | 484.53万 |
| 营业收入增速 | -11.17% | 29.5% | 3.87% |
| 销售费用增速 | -1.6% | 28.25% | 25.9% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为67.71%、68.91%、69.73%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 7805.73万 | 1.03亿 | 1.08亿 |
| 营业收入（元） | 1.15亿 | 1.49亿 | 1.55亿 |
| 应收账款/营业收入 | 67.71% | 68.91% | 69.73% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.836低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1914.67万 | 1057.77万 | 1805.56万 |
| 净利润（元） | 1641.79万 | 2239.53万 | 2158.86万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.17 | 0.47 | 0.84 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.7%，同比增长9.11%；净利率为13.92%，同比下降7.19%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比下降3.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.14%增长至30.7%，销售净利率由去年同期15%下降至13.92%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 28.22% | 28.14% | 30.7% |
| 销售净利率 | 14.24% | 15% | 13.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.51%，同比下降3.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.95% | 2.61% | 2.51% |
| 净资产收益率增速 | -58.51% | 33.85% | -3.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为6.54%，同比增长13.78%；流动比率为14.21，速动比率为12.62；总债务为13.33万元，其中短期债务为13.33万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0%、0.01%、0.06%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 3.9万 | 7万 | 52.44万 |
| 净资产（元） | 8.31亿 | 8.33亿 | 8.36亿 |
| 总债务/净资产 | 0% | 0.01% | 0.06% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为252.6万元，较期初变动率为74.24%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 144.97万 |
| 本期预付账款（元） | 252.6万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.18%、0.22%、0.37%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 113.41万 | 148.04万 | 252.6万 |
| 流动资产（元） | 6.44亿 | 6.69亿 | 6.84亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.18% | 0.22% | 0.37% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.24%，营业成本同比增长0.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 30.75% | -18.29% | 74.24% |
| 营业成本增速 | -7.5% | 29.65% | 0.16% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降10.29%；存货周转率为1.46，同比下降14.2%；总资产周转率为0.17，同比增长1.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.6，1.54，1.38，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.6 | 1.54 | 1.38 |
| 应收账款周转率增速 | -3.19% | -3.56% | -10.29% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.16%、0.24%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1744.61%、713.6%、583.85%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.06% | 0.16% | 0.24% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 1744.61% | 713.6% | 583.85% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.01%、11.64%、12.09%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 7805.73万 | 1.03亿 | 1.08亿 |
| 资产总额（元） | 8.66亿 | 8.84亿 | 8.94亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.01% | 11.64% | 12.09% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.46%、7.17%、8.58%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 5592.61万 | 6342.5万 | 7673.86万 |
| 资产总额（元） | 8.66亿 | 8.84亿 | 8.94亿 |
| 存货/资产总额 | 6.46% | 7.17% | 8.58% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为766万元，较期初增长87.61%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 408.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 766.04万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为484.5万元，同比增长25.9%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 300.08万 | 384.85万 | 484.53万 |
| 销售费用增速 | -1.6% | 28.25% | 25.9% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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