新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，厚普股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.92亿元，同比增长97.59%；归母净利润为-1984.29万元，同比增长0.88%；扣非归母净利润为3466.36万元，同比增长231.7%；基本每股收益-0.0491元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对厚普股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.92亿元，同比增长97.59%；净利润为-1822.43万元，同比增长25.8%；经营活动净现金流为4814.01万元，同比增长217.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长97.59%，净利润同比增长25.8%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为758.8万元、-0.2亿元、-0.2亿元，同比变动分别为122.16%、-423.65%、25.8%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动97.59%，销售费用同比变动73.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.31、1.67、-2.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.55%，同比增长17.73%；净利率为-4.65%，同比增长62.44%；净资产收益率（加权）为-1.75%，同比下降6.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.57%，-1.65%，-1.75%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为50.79%，同比增长15.12%；流动比率为1.05，速动比率为0.57；总债务为3亿元，其中短期债务为2.2亿元，短期债务占总债务比为73.33%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为46.11%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比增长127.21%；存货周转率为0.57，同比增长84.08%；总资产周转率为0.17，同比增长99.84%。

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