新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，双飞集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.43亿元，同比增长7.25%；归母净利润为3169.4万元，同比下降6.93%；扣非归母净利润为3026.55万元，同比下降7.01%；基本每股收益0.1452元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双飞集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.43亿元，同比增长7.25%；净利润为3197.78万元，同比下降6.6%；经营活动净现金流为1512.82万元，同比增长503.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.53%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.25%，净利润同比下降6.6%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为62.28%、67.71%、68.52%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.473低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.73%，同比下降3.68%；净利率为7.22%，同比下降12.91%；净资产收益率（加权）为3.02%，同比下降8.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.83%、25.68%、24.73%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.02%，同比下降8.49%。

报告期内，公司资产负债率为18.67%，同比下降11.16%；流动比率为2.79，速动比率为2.02；总债务为1.08亿元，其中短期债务为1.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为316.8万元，较期初变动率为38.14%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.2%、0.46%、0.52%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为1650%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.59，同比下降4.33%；存货周转率为1.99，同比增长2.14%；总资产周转率为0.35，同比增长11.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.75，1.66，1.59，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.72%、21.23%、23.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长58.86%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为7.6%、10.41%、58.86%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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