新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，锦鸡股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.8亿元，同比增长27.8%；归母净利润为-381.29万元，同比下降149.76%；扣非归母净利润为-631.46万元，同比下降247.82%；基本每股收益-0.0081元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5950.6万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦鸡股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.8亿元，同比增长27.8%；净利润为-381.29万元，同比下降149.76%；经营活动净现金流为1734.01万元，同比增长145.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为36.19%，-59.13%，-149.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1874.64万 | 766.22万 | -381.29万 |
| 归母净利润增速 | 36.19% | -59.13% | -149.76% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.47%，-71.53%，-247.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1500.3万 | 427.18万 | -631.46万 |
| 扣非归母利润增速 | 23.47% | -71.53% | -247.82% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-5.8%、-4.1%、27.8%持续增长，净利润同比变动分别为36.19%、-59.13%、-149.76%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.73亿 | 4.53亿 | 5.8亿 |
| 净利润（元） | 1874.64万 | 766.22万 | -381.29万 |
| 营业收入增速 | -5.8% | -4.1% | 27.8% |
| 净利润增速 | 36.19% | -59.13% | -149.76% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.23%，同比增长7.66%；净利率为-0.66%，同比下降138.94%；净资产收益率（加权）为-0.22%，同比下降150%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.96%，1.69%，-0.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 3.96% | 1.69% | -0.66% |
| 销售净利率增速 | 44.57% | -57.38% | -138.94% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.12%、13.22%、14.23%，持续增长，销售净利率分别为3.96%、1.69%、-0.66%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.12% | 13.22% | 14.23% |
| 销售净利率 | 3.96% | 1.69% | -0.66% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.47%，0.44%，-0.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.47% | 0.44% | -0.22% |
| 净资产收益率增速 | 47% | -70.07% | -150% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.65%，同比增长6.5%；流动比率为1.55，速动比率为1.25；总债务为6.31亿元，其中短期债务为4.42亿元，短期债务占总债务比为70.04%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.23，1.9，1.55，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.23 | 1.9 | 1.55 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.43、0.35，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.6 | 0.43 | 0.35 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为38.1%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 3344.46万 |
| 本期预付账款（元） | 4618.74万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.24%、3.71%、4.28%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 4183.21万 | 3981.75万 | 4618.74万 |
| 流动资产（元） | 12.9亿 | 10.75亿 | 10.78亿 |
| 预付账款/流动资产 | 3.24% | 3.71% | 4.28% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.1%，营业成本同比增长26.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 157.92% | 142.37% | 38.1% |
| 营业成本增速 | -8.49% | -4.22% | 26.31% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为312.1万元，较期初变动率为38.71%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 225.02万 |
| 本期其他应收款（元） | 312.11万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为80.2%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 1.24亿 |
| 本期应付票据（元） | 2.23亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长18.83%；存货周转率为2.59，同比增长29.64%；总资产周转率为0.22，同比增长21.87%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.51、1.13、0.51，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.73亿 | 4.53亿 | 5.8亿 |
| 固定资产（元） | 1.88亿 | 4.01亿 | 11.43亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.51 | 1.13 | 0.51 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长60.35%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1531万 | 2263.58万 | 3629.58万 |
| 管理费用增速 | 1.2% | 47.85% | 60.35% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长60.35%，营业收入同比增长27.8%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -5.8% | -4.1% | 27.8% |
| 管理费用增速 | 1.2% | 47.85% | 60.35% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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