新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，垒知集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.95亿元，同比增长1.34%；归母净利润为6581.27万元，同比下降9.07%；扣非归母净利润为5586.52万元，同比下降6.62%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为6.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对垒知集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.95亿元，同比增长1.34%；净利润为6586.62万元，同比下降8.07%；经营活动净现金流为1.63亿元，同比增长319.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.34%，净利润同比下降8.07%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.5%，同比下降8.19%；净利率为5.51%，同比下降9.29%；净资产收益率（加权）为1.8%，同比下降8.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.15%、23.42%、21.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.13%，6.08%，5.51%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.4%，1.96%，1.8%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为36.6%，同比下降5.04%；流动比率为2.59，速动比率为2.5；总债务为6.38亿元，其中短期债务为3854.53万元，短期债务占总债务比为6.04%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为555.97%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.48，同比增长17.14%；存货周转率为7.47，同比下降2.89%；总资产周转率为0.2，同比增长7.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为9.07，7.7，7.47，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.88%、1.93%、2.37%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.7亿元，较期初增长50.84%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.44、2.05、1.23，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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