新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，红蜻蜓发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.23亿元，同比下降11.76%；归母净利润为-2297.27万元，同比下降204.62%；扣非归母净利润为-4038.59万元，同比下降333.26%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为12.55亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红蜻蜓2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.23亿元，同比下降11.76%；净利润为-2428.34万元，同比下降221.73%；经营活动净现金流为1.14亿元，同比增长675.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为10.92%，-6.75%，-11.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.44亿 | 11.6亿 | 10.23亿 |
| 营业收入增速 | 10.92% | -6.75% | -11.76% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为78.16%，-41.42%，-204.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3748.01万 | 2195.73万 | -2297.27万 |
| 归母净利润增速 | 78.16% | -41.42% | -204.63% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为463%，-2.45%，-333.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1774.74万 | 1731.35万 | -4038.59万 |
| 扣非归母利润增速 | 463% | -2.45% | -333.26% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.76%，税金及附加同比变动16.51%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.44亿 | 11.6亿 | 10.23亿 |
| 营业收入增速 | 10.92% | -6.75% | -11.76% |
| 税金及附加增速 | 36.63% | 0.35% | 16.51% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.76%，经营活动净现金流同比增长675.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.44亿 | 11.6亿 | 10.23亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.4亿 | 1470.3万 | 1.14亿 |
| 营业收入增速 | 10.92% | -6.75% | -11.76% |
| 经营活动净现金流增速 | 1113.98% | -89.51% | 675.39% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.84、0.74、-4.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.4亿 | 1470.3万 | 1.14亿 |
| 净利润（元） | 3653.35万 | 1994.86万 | -2428.34万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.84 | 0.74 | -4.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.35%，同比增长4.3%；净利率为-2.37%，同比下降237.96%；净资产收益率（加权）为-0.82%，同比下降213.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.94%，1.72%，-2.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.94% | 1.72% | -2.37% |
| 销售净利率增速 | 75.5% | -41.45% | -237.96% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.82%、38.69%、40.35%持续增长，存货周转率分别为1.46次、1.43次、1.21次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 37.82% | 38.69% | 40.35% |
| 存货周转率（次） | 1.46 | 1.43 | 1.21 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.82%、38.69%、40.35%，持续增长，销售净利率分别为2.94%、1.72%、-2.37%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 37.82% | 38.69% | 40.35% |
| 销售净利率 | 2.94% | 1.72% | -2.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.18%，0.72%，-0.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.18% | 0.72% | -0.82% |
| 净资产收益率增速 | 84.38% | -38.98% | -213.89% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长30.82%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1450.91万 | -1731.88万 | -1198.09万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.27%，同比下降5.86%；流动比率为2.6，速动比率为2.06；总债务为2.88亿元，其中短期债务为2.88亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.8%、1.37%、1.55%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2586.34万 | 3730.3万 | 3660.77万 |
| 流动资产（元） | 32.48亿 | 27.19亿 | 23.64亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.8% | 1.37% | 1.55% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.07%，营业成本同比增长-14.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -11.93% | -1.29% | 0.07% |
| 营业成本增速 | 5.38% | -8.05% | -14.16% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.38，同比增长2.47%；存货周转率为1.21，同比下降14.94%；总资产周转率为0.27，同比下降1.98%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.46，1.43，1.21，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.46 | 1.43 | 1.21 |
| 存货周转率增速 | 9.19% | -2.11% | -14.94% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.85%、11.98%、12.99%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 5.09亿 | 5.04亿 | 4.87亿 |
| 资产总额（元） | 46.93亿 | 42.03亿 | 37.52亿 |
| 存货/资产总额 | 10.85% | 11.98% | 12.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.84、2.43、1.81，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.44亿 | 11.6亿 | 10.23亿 |
| 固定资产（元） | 4.38亿 | 4.77亿 | 5.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.84 | 2.43 | 1.81 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为22.72%、24.6%、28.89%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2.83亿 | 2.85亿 | 2.96亿 |
| 营业收入（元） | 12.44亿 | 11.6亿 | 10.23亿 |
| 销售费用/营业收入 | 22.72% | 24.6% | 28.89% |
点击红蜻蜓鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
