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8月26日，三全食品发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为35.68亿元，同比下降2.66%；归母净利润为3.13亿元，同比下降5.98%；扣非归母净利润为2.24亿元，同比下降16.61%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2008年2月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为19.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三全食品2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.68亿元，同比下降2.66%；净利润为3.13亿元，同比下降5.94%；经营活动净现金流为-1.91亿元，同比下降160.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为35.7亿元，同比下降2.66%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.1亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.609低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.34%，同比下降6.16%；净利率为8.78%，同比下降3.37%；净资产收益率（加权）为6.86%，同比下降8.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.66%、25.94%、24.34%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.33%，9.09%，8.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.79%，7.52%，6.86%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为34.25%，同比下降1.07%；流动比率为1.42，速动比率为1.22；总债务为5.43亿元，其中短期债务为5.43亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为10.42%、11.07%、22.16%，总债务/负债总额比值分别为14.09%、14.95%、21.48%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.97，同比增长83.86%；存货周转率为3.66，同比增长5.13%；总资产周转率为0.48，同比下降8.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.52，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.33、2.32、2.2，持续下降。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-34.57%、9.11%、12.66%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长21.3%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.3%，营业收入同比增长-2.66%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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