新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，柘中股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.66亿元，同比下降14.49%；归母净利润为1.47亿元，同比增长196.81%；扣非归母净利润为4147.89万元，同比下降11.76%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为9.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柘中股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.66亿元，同比下降14.49%；净利润为1.47亿元，同比增长196.81%；经营活动净现金流为-1294.42万元，同比下降242.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比下降14.49%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.49%，净利润同比增长196.81%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降14.49%，净利润为1.5亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.2亿元、-1.5亿元、1.5亿元，同比变动分别为1.85%、-167.77%、196.81%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为122.4%、130.09%、141.57%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.088低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.36%，同比增长6.31%；净利率为40.05%，同比增长213.22%；净资产收益率（加权）为5.42%，同比增长201.31%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为105.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为35.5%，同比增长6.45%；流动比率为1.34，速动比率为1.14；总债务为3.17亿元，其中短期债务为2000万元，短期债务占总债务比为6.31%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为320.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长320.88%，营业成本同比增长-16.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、250.7万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、906.1万元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.7，同比下降0.92%；存货周转率为1.91，同比下降20.13%；总资产周转率为0.09，同比下降10.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.8，0.71，0.7，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.91，同比大幅下降20.13%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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