新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，*ST高斯发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9837.09万元，同比增长7.54%；归母净利润为-3091.02万元，同比增长9.51%；扣非归母净利润为-3355.91万元，同比增长9.3%；基本每股收益-0.1849元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1002.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST高斯2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9837.09万元，同比增长7.54%；净利润为-3088.4万元，同比增长9.88%；经营活动净现金流为-3358.35万元，同比下降2.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.2亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.71%，营业成本同比增长7.63%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.71%，营业收入同比增长7.54%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.54%，经营活动净现金流同比下降2.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-896万元、-0.3亿元、-0.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为3.52%，同比下降2.26%；净利率为-31.4%，同比增长16.2%；净资产收益率（加权）为-22.61%，同比增长18.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.65%、3.6%、3.52%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期3.6%下降至3.52%，销售净利率由去年同期-37.46%增长至-31.4%。

报告期内，公司资产负债率为69.46%，同比增长11.01%；流动比率为0.76，速动比率为0.61；总债务为6209.28万元，其中短期债务为4419.28万元，短期债务占总债务比为71.17%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为57.97%，62.57%，69.46%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.11，0.96，0.76，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.37%、35.42%、49.53%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为27.5万元、213.1万元、122.7万元，公司经营活动净现金流分别-896万元、-0.3亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比增长38.39%；存货周转率为2.58，同比增长18.35%；总资产周转率为0.24，同比增长6.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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