新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，中钢国际发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为67.45亿元，同比下降25.66%；归母净利润为4.24亿元，同比增长1.11%；扣非归母净利润为4.22亿元，同比增长13.01%；基本每股收益0.2958元/股。

公司自1999年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为23.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中钢国际2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为67.45亿元，同比下降25.66%；净利润为4.41亿元，同比增长0.49%；经营活动净现金流为-29.12亿元，同比下降87.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为39.91%，-15.15%，-25.66%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为29.39%，22.43%，1.11%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.66%，净利润同比增长0.49%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.86%、52.14%、65.19%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.11%，营业成本同比增长-28.74%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.11%，营业收入同比增长-25.66%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-29.1亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-8.3亿元、-15.6亿元、-29.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.4亿元、经营活动净现金流为-29.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.6低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-2.29、-3.54、-6.6，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.12%，同比增长31.94%；净利率为6.54%，同比增长35.18%；净资产收益率（加权）为4.97%，同比下降4.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.12%，同比大幅增长31.94%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.71%、11.46%、15.12%持续增长，应收账款周转率分别为3.23次、1.85次、1.64次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.97%，同比下降4.05%。

报告期内，公司资产负债率为66.65%，同比下降3.33%；流动比率为1.11，速动比率为1.04；总债务为42.57亿元，其中短期债务为39.18亿元，短期债务占总债务比为92.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.04、-0.09、-0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为13.6亿元，较期初变动率为46.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.81%，营业成本同比增长-28.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为30.67%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-29.1亿元，筹资活动净现金流为-3.6亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为304.1万元、442.5万元、571.9万元，公司经营活动净现金流分别-8.3亿元、-15.6亿元、-29.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降11.26%；存货周转率为5.37，同比增长19.02%；总资产周转率为0.25，同比下降21.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.23，1.85，1.64，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.4，0.32，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为82.69、75.95、62.97，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长124.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.17%、0.3%、0.38%，持续增长。

点击中钢国际鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。