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8月23日，通光线缆发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.28亿元，同比增长7.01%；归母净利润为1769.03万元，同比下降59.49%；扣非归母净利润为1777.56万元，同比下降53.92%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2011年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通光线缆2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.28亿元，同比增长7.01%；净利润为1921.47万元，同比下降57.57%；经营活动净现金流为-4081.34万元，同比增长75.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为62.03%，-34.91%，-59.49%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为110.31%，-43.47%，-53.92%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.01%，净利润同比下降57.57%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.23%，营业成本同比增长8.59%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.23%，营业收入同比增长7.01%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.124低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.66%，同比下降7.3%；净利率为1.57%，同比下降60.35%；净资产收益率（加权）为0.79%，同比下降56.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.42%、16.89%、15.66%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.58%，3.95%，1.57%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.24%，1.82%，0.79%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.37%，同比增长8.19%；流动比率为1.76，速动比率为1.52；总债务为7.37亿元，其中短期债务为7.36亿元，短期债务占总债务比为99.84%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.31，2.22，1.76，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.6%、1.75%、2.3%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.9亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.7亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.96，同比下降0.42%；存货周转率为3.71，同比增长16.25%；总资产周转率为0.34，同比增长5.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.1，0.96，0.96，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.47%、1.61%、2.21%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为253.57%、140.31%、121.32%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为35.63%、36.68%、37.06%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.41%、8.78%、8.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.11、1.56、1.42，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为923.2万元，同比增长35.73%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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