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8月22日，冠豪高新发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为34.03亿元，同比下降1.47%；归母净利润为-5792.53万元，同比下降168.35%；扣非归母净利润为-5946.26万元，同比下降218.16%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为11.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冠豪高新2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.03亿元，同比下降1.47%；净利润为-9079.26万元，同比下降315.94%；经营活动净现金流为-9.22亿元，同比下降1125.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为34亿元，同比下降1.47%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降168.35%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降218.16%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.5亿元、0.4亿元、-0.9亿元，同比变动分别为-166.98%、127.84%、-315.94%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.47%，税金及附加同比变动9.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.87%，营业成本同比增长4.14%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.87%，营业收入同比增长-1.47%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-9.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为6.6%，同比下降43.25%；净利率为-2.67%，同比下降319.17%；净资产收益率（加权）为-1.31%，同比下降168.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6.6%，同比大幅下降43.25%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.12%、11.63%、6.6%，同比变动分别为-62.05%、89.96%、-43.25%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.67%，同比大幅下降319.17%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.31%，同比大幅下降168.95%。

报告期内，公司资产负债率为47.64%，同比增长10.96%；流动比率为1.2，速动比率为0.73；总债务为46.74亿元，其中短期债务为32.21亿元，短期债务占总债务比为68.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.24%，42.94%，47.64%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.46，1.36，1.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.24、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为40.88%、56.4%、63.18%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.2亿元，较期初变动率为103.15%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长103.15%，营业成本同比增长4.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为57.67%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.4亿元，较期初变动率为77.35%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、2.8亿元、3.5亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、-0.8亿元、-9.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比增长0.25%；存货周转率为1.89，同比下降22.92%；总资产周转率为0.3，同比下降8.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.68，2.45，1.89，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.88%、13.46%、16.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.33，0.3，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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