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8月22日，美思德发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.1亿元，同比增长5.76%；归母净利润为3246.54万元，同比下降42.72%；扣非归母净利润为2758.9万元，同比下降45.82%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美思德2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.1亿元，同比增长5.76%；净利润为3246.54万元，同比下降41.41%；经营活动净现金流为5425.63万元，同比增长35.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3.1亿元，同比增长5.76%，去年同期增速为24.53%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为30.86%，11.96%，-42.72%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为24.1%，11.9%，-45.82%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.76%，净利润同比下降41.41%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动5.76%，营业成本同比变动36.25%，收入与成本变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为22.37%，同比下降43.71%；净利率为10.49%，同比下降44.6%；净资产收益率（加权）为2.16%，同比下降43.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.37%，同比大幅下降43.71%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为21.52%，18.93%，10.49%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.16%，同比大幅下降43.31%。

报告期内，公司资产负债率为16.21%，同比增长2.2%；流动比率为3.71，速动比率为3.27；总债务为1.16亿元，其中短期债务为1.16亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.15%、0.39%、0.75%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.09%、0.09%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.43，同比增长20.34%；存货周转率为2.08，同比增长39.45%；总资产周转率为0.17，同比增长3.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、0.58、0.53，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长79.57%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为290.4万元，较期初增长426.65%。

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