新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，上海机电发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为94.38亿元，同比下降6.41%；归母净利润为4.91亿元，同比下降6.67%；扣非归母净利润为4.58亿元，同比下降8.93%；基本每股收益0.48元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为65.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海机电2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为94.38亿元，同比下降6.41%；净利润为6.93亿元，同比下降11.47%；经营活动净现金流为4.8亿元，同比下降29.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为94.4亿元，同比下降6.41%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为30.65%，-5.44%，-6.67%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.02%，-1.18%，-8.93%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为43.7%、46.55%、51.02%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为7.6亿元、6.8亿元、4.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.693低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.91、0.87、0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.4%，同比下降6.24%；净利率为7.35%，同比下降5.41%；净资产收益率（加权）为3.52%，同比下降9.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.4%，同比下降6.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.23%，3.87%，3.52%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为52.11%，同比下降7.59%；流动比率为1.58，速动比率为1.29；总债务为2.15亿元，其中短期债务为2.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-2.73%，营业成本同比增长-5.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.08，同比下降6.57%；存货周转率为1.42，同比增长33.84%；总资产周转率为0.27，同比下降0.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.34，2.23，2.08，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.21%、12.76%、13.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.28，0.27，0.27，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.95%、3.16%、3.38%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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